时间: 2025-08-12 11:45:24 来源: metals.ex-pkg.cn 作者: 娱乐
“ A+H” 双重上市的新股行列即将再添新成员。云天励飞于7月30日正式向港交所递交了招股说明书。前瞻期待
根据公开资料，云天云天励飞成立于2014年8月，励飞并于2023年4月在上交所科创板上市，赴港飞截至8月1日的将借市值为216亿元。该公司致力于AI推理芯片的助英研发及商业化，推出了针对企业级、伟华为昇消费级和行业级的腾腾NPU驱动AI推理芯片及服务，成功实现了AI在多场景中的新股快速应用落地。
根据灼识咨询的前瞻期待报告，在2024年中国市场的云天相关收入统计中，云天励飞被评为领先的励飞全场景AI推理芯片产品及服务提供商，且在NPU驱动的赴港飞相关产品中位列第二。
研发投入比例下降
AI、将借大数据和云计算的快速发展正在推动智能变革，重新塑造各行业的生产模式及竞争格局。AI有效解决了运输、互联网搜索及制造业中的实际问题，加速了智能转型。
灼识咨询的报告指出，AI的发展已经从算法改进演变为运算基础设施的显著提升。云天励飞认为这种变革推动了行业转向NPU驱动的AI推理计算，因此高性价比的推理专用芯片是AI产业化规模扩展的基础。
云天励飞所开发的IFIC底座具备算法芯片化能力，利用对应用场景和算法的深入理解，协同设计出优化芯片，实现多场景应用。基于此，公司开发出NPU产品Nova和多种AI推理芯片产品及工具，包括DeepEye、DeepEdge、Hy3 CAN和IFIE。
在业绩方面，云天励飞在报告期内营收分别为5.46亿元（2022）、5.06亿元（2023）、9.17亿元（2024）、2.64亿元（2025年一季度），同期研发开支占比显著下降，分别为63.4%、58.3%、43.6%及31.8%。
需要注意的是，自2017年以来，公司已连续8年出现亏损，累计亏损超29亿元。
业务结构逐步调整
在行业竞争环境中，基础大模型数量在“百模大战”后逐渐集中于几家主流企业，如豆包、通义千问等。而根据IDC的数据显示，2024年中国大模型应用市场规模将达到47.9亿元，其中前8名市场份额占据的分别是百度、阿里云、商汤科技等，云天励飞未上榜。
此外，公司销售和管理费用的增加也在压缩其利润空间。2024年，销售和管理费用分别为1.76亿元和2.55亿元，同比增长73.63%和23.95%，销售费用创近8年来新高。
由于连续亏损，公司的现金流持续为负，2024年经营活动现金流为-2.95亿元，8年累计“失血”超21亿元。
根据一季报，2024年云天励飞实现营收2.64亿元，同比增长168%，归母净利润为-0.86亿元，经营活动现金流量净额为-0.79亿元，仍为负。
在收入来源方面，云天励飞的主要收入来自消费级、企业级和行业级应用场景。2024年，公司收购了智能穿戴设计企业岍丞技术，新增消费级场景业务，实现4.04亿元收入，占总营收的44%。
企业级业务依托芯片能力，赋能AI行业及生态圈合作伙伴，而尽管该业务在2024年实现增长，其毛利率却大幅下滑，降至40.19%。
行业级业务则包括自研的算法软件和芯片，2024年收入同比下滑45.91%，毛利率为15.43%。整体毛利率创近8年新低，为20.94%。
竞争日趋激烈 未来形势如何？
近年来，AI行业竞争愈发激烈，云天励飞面临来自初创企业及海康威视、华为、英伟达等大型企业的压力。
为了适应市场变化，公司必须在产品升级和新产品开发上持续投入。虽然AI在某些领域显示了其应用价值，但整体仍处于发展初期，规模化落地的速度受多种因素影响。
若港股上市成功，云天励飞将迎来新的发展机会，但仍需克服技术迭代、市场拓展和盈利平衡等挑战。
从中长期来看，AI芯片和智能可穿戴设备业务的增长至关重要，尤其是与高端品牌的结合有望提升毛利率。当前市场最令人担忧的是来自国内外竞争对手的双重挤压，推动技术竞争升级。
在未来，云天励飞的NPU技术能否在高端场景实现规模化应用，将是打破亏损困境的关键。总之，港股募资虽然能够暂时缓解现金流压力，但如若不在技术商业化、客户结构优化和生态壁垒等方面取得突破，资本市场的支持恐难以持续。云天励飞的再上市，或许只是新一轮竞争的开始。
《新股前瞻|云天励飞赴港IPO的期待：将借助英伟、华为昇腾腾飞？》男孩、女孩宝宝名字推荐
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
·中信建投：大疆进入扫地机市场 依然看好清洁电器品类的增长与行业领导者的前景
中信建投：大疆进入扫地机市场 依然看好清洁电器品类的增长与行业领导者的前景根据XM外汇官网APP的报道，中信建投发布的研究报告指出，大疆正式推出ROMO系列，进入扫地机行业。在市场格局方面，P系列凭借高品质材料与透明机身预计能有效吸引高端消费者；然而，由于中端市场竞争激烈， ...
·商务部：今年以来 超6600万消费者购买12类家电以旧换新产品超1.09亿台
商务部：今年以来 超6600万消费者购买12类家电以旧换新产品超1.09亿台根据XM外汇官网APP的报道，商务部流通发展司负责人透露了2025年1-6月我国批发和零售业的发展情况。以旧换新政策取得显著成效，国货产品备受欢迎，进一步释放了消费潜能。今年以来，超过6600万消费者 ...
·国家知识产权局就《知识产权促进民营经济发展实施办法（征求意见稿）》公开征求意见
国家知识产权局就《知识产权促进民营经济发展实施办法（征求意见稿）》公开征求意见XM外汇官网APP获悉，7月22日，国家知识产权局就《知识产权促进民营经济发展实施办法征求意见稿）》公开征求意见。该意见稿强调，国家知识产权局及地方主管部门需执行公平竞争审查，以确保民营经济组织能公平 ...
·Omdia：预计至2029年亚洲游戏订阅市场规模将达94亿美元
Omdia：预计至2029年亚洲游戏订阅市场规模将达94亿美元根据XM外汇官网APP的消息，Omdia最新报告显示，尽管免费游戏(F2P)依然占据市场主导地位，订阅模式在亚洲游戏市场逐渐增长，预计到2029年将带来94亿美元的收入。报告指出，虽然订阅仍是辅助收费 ...
·港股概念追踪 | 2025中国具身智能机器人产业大会即将召开 人形机器人催化加速(附相关股)
港股概念追踪 | 2025中国具身智能机器人产业大会即将召开 人形机器人催化加速(附相关股)根据XM外汇官网APP的消息，2025中国具身智能机器人产业大会暨展览会将于8月13日至15日在上海新国际博览中心举行，预计将有超过200个参展品牌、10,000名观众及20个专业采购团参与，旨在整合 ...
·A股公告精选 | 华建集团(600629.SH)等多只连板股提示风险
A股公告精选 | 华建集团(600629.SH)等多只连板股提示风险今日聚焦1、贵州茅台：投资4.9亿元成立科学与技术研究院贵州茅台宣布与茅台集团共同出资成立贵州茅台酒厂(集团)科学与技术研究院有限责任公司，贵州茅台出资4.9亿元占49%），茅台集团出资5.1亿元占5 ...
·港股午评|恒生指数早盘涨0.25% 电力设备板块强劲
港股午评|恒生指数早盘涨0.25% 电力设备板块强劲据XM外汇官网APP报道，港股恒生指数上涨0.25%，增幅62点，达到25057点；恒生科技指数微涨0.07%；恒生生物科技指数上涨1.69%。早盘港股总成交额为1378亿港元。中国龙工03339）股 ...
·集邦咨询：2025年6月光伏行业项目总规模超过42GW
集邦咨询：2025年6月光伏行业项目总规模超过42GW据XM外汇官网APP报道，根据集邦光储观察的初步统计，2025年6月光伏行业的签约、规划、开工和投产项目总规模达到42.38GW。其中，海外市场在签约和开工方面表现亮眼，而国内市场在投产方面占据主导地 ...
·中国女足三连胜挺进U20亚洲杯
中国女足三连胜挺进U20亚洲杯北京时间8月10日，在亚足联U20女足亚洲杯预选赛E组第三轮比赛中，卢家玉打进3球，帮助中国队以8比0大胜黎巴嫩队。中国队以三连胜拿下小组头名，直接晋级明年亚洲杯正赛。本届U20女足亚洲杯预选赛共分为 ...
·“空中的士”商业化倒计时！Joby(JOBY.US)五架飞机2026年冲刺FAA终审
“空中的士”商业化倒计时！Joby(JOBY.US)五架飞机2026年冲刺FAA终审根据XM外汇官网APP的报道，电动空中出租车初创公司Joby Aviation Inc.(JOBY.US)的首席执行官表示，预计明年有五架飞机将进入认证的最后阶段，为实现2026年初启动商业飞行的目标 ...
2025年《财富》中国500强榜单发布 哔哩哔哩(09626)首次上榜
TrendForce集邦咨询：预计2025年折叠手机出货量将达到1980万台 渗透率约1.6%
气温回落与钻机数量增加，美国天然气期货价格大幅下跌6.7%，EQT及其他能源股暴跌
新独角兽Reka AI融资1.1亿美元 投资者包括英伟达(NVDA.US)和Snowflake(SNOW.US)
工作管理软件迎来AI助力 贝尔德将Monday.com (MNDY.US)评级上调至“跑赢大盘”
香港投资推广署举办研讨会 探讨如何利用香港国际金融中心优势 带动内地企业出海新机遇
友情链接
